[导读] 2012年11月5日，意大利税务当局宣告对纺织巨子Marzotto宗族建议查询，指控其涉嫌逃税€6500万。不论这次逃税查询以何种方法完毕，被没收家产的暗影也许会良久笼罩着Marzotto宗族和依托其复兴起来的Valdagno小镇。
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Valentino Fashion Group前董事会主席Matteo Marzotto
2012年11月5日，意大利税务当局宣告对纺织巨子Marzotto宗族建议查询，指控其涉嫌逃税€6500万。米兰的金融差人分队也旋即出动，查封了Marzotto宗族等同于逃税金额的多处房产，包含其宗族具有的15世纪古堡Villa Trissino Marzotto。记者也进行了跟踪报道。此案瞬间变成意大利媒体的焦点，不只因涉案金额无穷，更因该笔税金正牵涉到07年Valentino Fashion Group (VFG)的股权转让买卖。短短一个星期时刻，Marzotto这个维琴察瓦尔达尼奥镇（Valdagno, Vicenza）的传奇世家被彻底掀了老底，这场颇有意大利特色的逃税风云也越来越细节饱满。
Villa Trissino Marzotto鸟瞰图
意大利时髦圈历来不乏宗族公司，从Fendi，Bulgari，Ferragamo到Missoni，Pucci和Etro，Marzotto也是如此。只不过与其他略显年青的奢华品牌相比，纺织厂发家的Marzotto前史要追溯到1836年，现在活泼的家庭成员已是第六代，可想其宗族之巨大。与宗族同名的Marzotto集团1961年上市，时髦事务从1991年收买Hugo Boss开端开展，2002年收买Valentino形成双品牌格式，鼎盛时期的Marzotto还具有Malboro Classics MCS, Missoni,Phillip Morris, Gianfranco Ferré等品牌的特许授权，职工达1.1万。宗族旗下另一集团Zignago前身SFAI (Societa Fondaiaria AgroAlimentare)， 由被称为意大利毛纺国王的Gaetano Jr（V）创立于1940年，以运营葡萄酒庄及玻璃容器出名，是Chanel 5号香水瓶的制造商。
Marzotto集团上一年发行的纪念邮票
家大业大的Marzotto宗族天然也免不了不合，1998年时任Marzotto集团CEO的第五代Pietro（V）由于未能成功与HPI并购构成其时国际最大的时髦制衣集团而被其他宗族成员弹劾；2002年Pietro为了防止Marzotto集团被其他奢华品巨子并购而提议由Zignago收买Marzotto，可是又遭期望出售股权获利的其他成员抵制，促进他愤而辞去职务，并放弃了集团股份，就此宣告了长达165年拜占庭式宗族办理的完结。
很多意大利媒体都以为，Pietro的脱离意味着Marzotto第六代的上位，也意味着宗族中两大阵营的裂缝被越拉越大——有些继承人建议宗族事务更“金消融”，更与年代接轨，引进优异的工作经理人和恰当出售子公司股权都有助于集团脱节营收一路下滑的窘境；另一有些则与Pietro一样坚持“实业化”，以为Marzotto宗族彻底有才能依托本身运营持续开展下去。
两头其时各有自个的支持者阵营，商界人士和关注Valentino及Hugo Boss命运的时髦界明显站在前者那边。Zignago合并案告吹后，WWD欢喜的发了一篇名为《Marzotto‘定制’将来奢华品之路》的文章赞扬工作经理人Antonio Favrin为旗下两奢华品牌带来的活力，恰是他催生了Red Valentino。而05年时 VFG从母公司剥离独自运营，并登入米兰买卖所创业板也被商界以为是Valentino品牌找回失落价值的精彩一役——这支奢华品概念股的估值倍数远高于本来主营毛纺的母公司。但重感情的意大利媒体则纷繁暗示Marzotto的新代代不肯坚守家业，尽管总将“开展”“重整”之类的词挂在嘴边，但实践却在‘盼望取得本钱收益’。被他们指摘最多的便是其时集团的副主席，也是Gaetano Jr的外孙，Andrea Dona dalle Rose（VI）。一点剧透：他日后主导了VFG的股权出售。
Marzotto 宗族自第四代GatanoJr.开端的家谱
现在看来，07年颤动时髦界的VFG股权争夺战俨然是宗族内部派系奋斗激化的成果。在收买开端之前，Marzotto的各宗族成员股东已各自完结站队。除了其时约占30%的VFG二级商场流通股份外，Tidus控股由老大Vittori（V）的儿子们Gaetano, Stefan, Nicolò和 Luca Marzotto (VI)构成，持有VFG 12.4%的股份；老五Paolo Marzotto宗族（V）则经过PFC和Veinvest两个持股公司占了约10.83%的股份；VFG集团的主席Antonio Favrin和合伙人D. Segre经过Canova控股持有19.8%股权，正在乘机发动办理层收买；而最大实力则是由大姐Italia（V）的儿女，以其时副主席Andrea为首的Dona della Rose一族（VI）联合老三Umberto的下一代(Vittorio, Diamante和 Matteo Marzotto（VI）)以及老四Giannino (V)宗族(Giovanni Marzotto以及他的女儿Magherita, Maria Rosaria,和Cristina Marzotto)构成的利益共同体，也就是本次逃税案的涉案要害组织，International Capital Growth (ICG)基金的雏形。
赤色为涉案的Marzotto宗族成员
不过2006年之前，没有任何一方有满足财力扳倒对手，依据意大利的强制要约收买规律，一旦取得了公司控制权便意味着向全部其他股东持有的全部股份宣布全部要约收买。2006年2月总部坐落伦敦的Leonardo Capital对冲基金当令进入了集团办理者的视线。依据Il Gazzettino，基金高层Pierre Kladny和Barth Zech游说Andrea Dona dalle Rose及其利益共同体买下注册于卢森堡的ICG基金并将所持VFG股权结合至ICG，Pierre Kladny和Barth Zech则被聘为ICG董事。2006年9月，米兰买卖所发表ICG基金以€26/股的报价全部收买了股东Isabella, Rosanna, Andrea Dona dalle Rose, Massimo Caputi, Leonardo Capital Fund和Leo Venturs合计14.5%的股权，并敲定以等价收买Diamonte, Matteo 和 Vittorio Marzotto的股权，使ICG的股份到达29.93%。Andrea在其时的采访中否认了将对VFG翻开全部收买，甚至说到将Valentino品牌打造成Chanel，不过他的许诺很快跟着两家实力雄厚的基金公司的呈现而不攻自破。
2007年5月，ICG找来的Permira和Favrin找来的Carlyle别脱离出€35/股和€34/股的收买高价。以€1险胜的Permira迅速于5月经过其在卢森堡的Red&Black Lux (R&B)收买了ICG所持VFG的全部股权，买卖金额高达€7.83亿。随后Permira发动要约，用€18.36亿完结了VFG私有化，包含收买其他Marzotto宗族成员所持股份。由于VFG持有50.9%的Hugo Boss股权，Permira又支付了约€7亿将其在Hugo Boss的持股份额扩展至72%。
VFG被Permira收买前的股权结构；下图：VFG被Permira收买以后的股权结构
取得约€2亿投资收益的ICG股东协商后达到一致，将其间约€1.5亿经过部属投资公司Islington采购了Leonardo Capital推出的一支名为Leo Capital Growth(股票代码Euronext: LEO) 的基金，Pierre Kladny一起也是该基金董事。LEO07年7月登入阿姆斯特丹Euronext买卖,封闭期长达7年，尽管有过几回小规模的回购，可是占比均不大，这也意味着IGC的资金解禁要比及2014年。
单从收益视点来说，Leonardo Capital与Andrea主导的这场本钱运作十分成功，前者获益超越30%，一度在金融界变成热门话题。而参与其间的Matteo Marzotto也在自传中称这次协作是“教科书般的范例”。不过他们有意或无意疏忽掉的小细节却使全部Marzotto宗族在5年后深陷窘境。
意大利税务当局5年后的指控辞令听起来十分赋有公理感。他们宣称Andrea Donadella Rose及其利益联盟07年时将股份搬运至卢森堡注册的ICG恰是为了逃税。依据意大利税法，假如被收买股份的公司为意大利公司，那么标的公司必须交纳高额公司所得税（IRES）；反之，假如事先将VFG的股份装入一家外国基金，那么Permira便相当于收买了一家外国非上市公司，买卖彻底不受意大利政府控制，也不需向意大利当局交税。一起也担任Dolce&Gabbana逃税案的检查官Laura Pedio和Gaetano Ruta还称ICG在09年时进行了破产清算，其出售VFG股份的利益所得则被搬运至开曼群岛，不扫除其他宗族财物以此方法隐秘出境。检方的逻辑是，假如Andrea及其利益集团仅是想要出售股份，彻底可以仿效其他宗族成员建立的控股组织，如Tidus，将注册地留在意大利而非绕道卢森堡。
卢森堡、开曼，恰是众人皆知的避税地狱，任何与这两地沾边的案子听起来都带着金融犯罪的颜色。检方的声明被媒体揭露后马上得到了民众的支援，一贯觉得本钱家对本国经济毫不作为只会偷税（甚至连Prada主席都这么想）的大家都以为Marzotto宗族要为逃税付出代价。
不过其实将控股基金设在卢森堡也许还有一种解说。有传06年时Permira便经过Leonardo Capital向VFG方表达了收买意向，不扫除是Permira为了便于日后收买而组织Andrea等人挑选ICG作为持股东西。要知道最终持股VFG的R&B Lux恰是Permira旗下注册在卢森堡的公司。
更重要的是，ICG结合约29.6%的VFG股份是在众目睽睽之下于米兰买卖所布告过的，其时并没有反对的声响，更没有意大利证监会命令阻挠，木已成舟，又要如何追回税务当局认定应缴的€6500万税金呢？
意大利报纸上的案子概要：1、2006年卢森堡,ICG建立；2、2007年卢森堡，Permira收买ICG所持VFG股权；3、2008年开曼群岛，收买所得被搬运至开曼群岛；4、2009年ICG被清算；5、2010-11年意大利金融差人查询取证ICG实为“影子公司”的蛛丝马迹；6、2012年米兰金融差人支队指控逃税。
意大利税务当局历来不会吝啬动用资本讨回税金。他们指控贝卢斯科尼逃税并成功把他丢进了监狱；他们10年指控Dolce&Gabbana（D&G），依据不足撤诉后又于本年再次以更严峻罪名指控。ICG一案，检方将其定性为‘Esterovestizione’，即‘假装外国公司’——尽管公司注册在海外，但运营活动均在意大利翻开，依据意大利税法，理应在本国交税（D&G也曾被冠上这个罪名）。也就是说ICG所得€2亿应报税，而非用来采购LEO基金。由于ICG的规章中曾规则，“假如ICG做出超越€50万的投资，需要最少3/4以上的股东的许可”，采购基金的款项已达€1.5亿，检方依此列出了长达13人的涉案名单——即包含三名ICG董事Pierre Kladny,Bart Zech和Vittorio Marzotto在内的全部13位ICG股东：Andrea Dona Delle Rose及其小妹Isabella和Rosanna;时任VFG旗下Valentino品牌CEO的Matteo和其姐姐Diamante;逝世的Giannino Marzotto的三个女儿Margherita，Cristina和Maria Rosaria，以及Maria Rosaria的老公Ferdinand Businaro；以及最近忙着并购的地产大亨Massimo Caputi。
不过辩方的代表律师Victor Uckmar则宣称ICG公司并未在意大利翻开任何运营活动，因而不适用Esterovestizione条款。ICG采购的LEO基金由基金办理公司Leo Fund Managers打理，注册地在爱尔兰都柏林并非开曼群岛，且受英国金融局监管。LEO基金受荷兰证监会监管，也不是检方说到的开曼群岛。言下之意是检察官信息有误、故意扭曲现实；ICG收益从未被搬运，而是一向被国家级的金融组织监管着。不过Uckmar避重就轻地并未说到Leo Fund Managers基金办理公司直到上一年底才将注册地由开曼改至爱尔兰。
11年LEO公布的年报显现直到2011年11月30日，其基金办理公司的工作地址都在开曼群岛
但检方这次明显早有预备，据悉意大利金融差人10年已开端隐秘查询ICG一案。他们供给的依据显现，06年9月后 Andrea及其利益集团便一向在谋划将ICG所持股份转让给Permira，直到07年5月股份成功转让，Andrea和Matteo Marzotto别离就收买一事咨询过两位律师——米兰的Silvia Vanoni和罗马的 Agostino Gambino。依据两位所属律师事务所的证词，关于ICG股权转让的咨询通常不是在事务所就是在Matteo Marzotto家里。这明显是ICG在意大利工作的有力依据。因而他们有权要求ICG股东们“还回他们该缴的税款。”
当前Andrea及Matteo Marzotto方面均没有对以上依据做出回应，其代表律师则称“买卖收入均已依法交税，有银行流水为证。
不论这次逃税查询以何种方法完毕，被没收家产的暗影也许会良久笼罩着Marzotto宗族和依托其复兴起来的Valdagno小镇。宗族纺织一翼的主要决策人Andrea和Matteo都涉案，关于已危如累卵的Marzotto集团将是不小的冲击。Matteo Marzotto此前运营的Vionnet品牌恰逢此时被收买，更难免让人猜测是不是也与本案有所相关。早年光辉的Marzotto宗族此时俨然不再居高临下。这全部到底是谁的责任？
Matteo Marzotto本年5月时还对自个一手策划复兴的Vionnet品牌趾高气扬
媒体的目光聚集在Matteo Marzotto身上，由于他是曝光率最高的宗族成员；但Andrea作为Marzotto集团的副主席和ICG中持股份额最大的人，他也许才是促成宗族成员纷繁占队的缘由；不过假如没有宗族外的Pierre Kladny和Barth Zech，以及以后的Permira，ICG也许不会诞生；而这次未被牵涉到的其他Marzotto们，谁又能说他们彻底与此事无关。终究“金消融”和“实业化”，谁才代表了公理呢？
Andrea引进Permira入驻VFG最少防范了Antonio Favrin的办理层收买，Matteo在收买后也持续留任VFG直到设计师Giovanni Valentino的出走，而Marzotto集团和VFG也确实从引进经理人机制后开端成绩重回增长轨迹；但Gaetano Marzotto的Tidus和Paolo Marzotto的PFC&Vinvest才是最终与Permira达到换股协议获取了近25%的R&B Lux控股公司Topco的股份，持续协助VFG办理运营的一方。只不过跟着VFG本年7月转售卡塔尔主权基金Mayhoola，Marzotto宗族与其的联系均已堵截，咱们再也无从得知想要的答案了。
为Marzotto集团翻开时髦范畴之门却又因宗族纷争而脱离的第五代掌门人Pietro Marzotto在访谈中提及此事，称早在预料之中。“第六代Marzotto现已散成碎片，很难找回早年的向心力，”他回答说“这是第六代犯下的过错，而我则幸亏自个和宗族已没有什么联系了。”
全部或许还没有Pietro想的那么失望，最少Gaetano Marzotto在11月12日到会Pitti Uomo会议时已正面支援涉案的堂兄妹们。面对宗族窘境，或许零星的宗族成员们又会从头联合，互相支持吧？
Marzotto宗族第五代的四兄弟齐聚在1952年Giro di Sicilia时的合影，他们都是竞速能手，从左自右别离为Giannino,Paolo, Umberto 和Vittorio。
